Nöbetçi Eczaneler
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde, döviz rezervlerindeki iyileşme ve sıkı politika bileşiminin yakın vadeli dış riskleri hafiflettiğini belirtti. Bununla birlikte yüksek enflasyon, siyasi riskler ve ekonominin iç ve dış şoklara duyarlılığının devam ettiğine dikkat çekildi.
Fitch, Türkiye’nin “BB-” seviyesindeki kredi notu ve “Durağan” görünümü üzerinde bu risklerin etkili olmaya devam ettiğini bildirdi.
Rezervler 176 milyar dolara yükseldi
Rapora göre Türkiye’nin brüt döviz rezervleri, mart sonundan bu yana yaklaşık 25 milyar dolar artarak 23 Eylül itibarıyla 176 milyar dolara ulaştı. Bu tutarın yaklaşık 4,5 aylık cari dış ödemeye karşılık geldiği belirtildi.
Swap hariç net rezervlerin de aynı dönemde 16 milyar dolardan 45 milyar dolara yükseldiği aktarıldı.
Buna karşın Fitch, rezervlerin İran savaşı öncesindeki 210 milyar dolarlık seviyenin ve “BB” notuna sahip ülkelerin 5,2 aylık medyanının altında bulunduğuna işaret etti.
Kurum, yerleşik olmayan yatırımcıların kısa vadeli carry-trade pozisyonlarının ağırlığı ile TL’deki kademeli değer kaybını önceleyen politika bileşiminin Türkiye ekonomisini şoklara karşı hassas hale getirdiğini belirtti.
Cari açık için petrol fiyatı etkisi
Fitch, İran savaşının etkisiyle Türkiye’nin cari açık/GSYH oranının 2025’teki yüzde 1,9 seviyesinden 2026’da yaklaşık yüzde 3’e çıkacağını öngördü.
Yıllık ortalama petrol fiyatındaki yaklaşık 20 dolarlık artışın cari açığa GSYH’nin yüzde 1’inden fazla ek yük getirebileceği değerlendirilirken, 2027’de ortalama petrol fiyatının 87 dolardan 70 dolara gerilemesi bekleniyor.
Ancak artan ithalat talebinin etkisiyle cari açığın gelecek yıl genel olarak yatay seyretmesi öngörülüyor.
Fitch’in enflasyon ve dolar/TL tahmini
Fitch, Türkiye’de enflasyonun düşüş hızının daha önce öngörülenden yavaş olmasını bekliyor. Kurumun yıl sonu enflasyon tahmini 2026 için yüzde 30,5, 2027 için yüzde 23,5 olarak açıklandı.
Fitch ayrıca TL’deki kademeli nominal değer kaybının devam edeceğini öngörerek dolar/TL’nin 2026 sonunda 51, 2027 sonunda ise 60 seviyesine ulaşacağını tahmin etti.
Raporda, yeni Orta Vadeli Program’daki 2026 sonu enflasyon tahmininin yüzde 28,4’e, 2027 sonu tahmininin ise yüzde 21’e yükseltildiği de hatırlatıldı.
2027’de büyümenin hızlanması bekleniyor
Fitch, seçimlere yaklaşıldıkça politika tercihleri ile ekonomik dengelenme arasındaki uyumun daha zorlu hale gelebileceğini değerlendirdi. Kurum, gelecek yıl kredi teşvikleri, pozitif ancak düşen reel faizler ve bütçe açığındaki geçici artış yoluyla sınırlı bir politika gevşemesi bekliyor.
Buna karşın genel yönetim borcunun GSYH’ye oranının yüzde 24 civarında istikrarlı kalacağı tahmin edildi.
Fitch, Türkiye ekonomisinin büyümesinin 2026’daki yüzde 2,8’den 2027’de yüzde 4,3’e yükselmesini bekliyor. Kurum, aşırı gevşek politikalara dönüş öngörmediğini belirtirken, geçmişteki politika değişimleri nedeniyle gelecek yıl önemli politika risklerinin devam ettiğine dikkat çekti.